【招商經(jīng)驗(yàn)】如何實(shí)現(xiàn)硬科技時(shí)代的投資差異化？
發(fā)布時(shí)間：2023-12-07 04:20:56 來(lái)源：大華聯(lián)行
硬科技領(lǐng)域火爆，投資人涌入，導(dǎo)致市場(chǎng)噪聲增多，未達(dá)標(biāo)的科技企業(yè)獲得資本加持，使優(yōu)秀企業(yè)面臨更多競(jìng)爭(zhēng)壓力。投后賦能不僅是給企業(yè)訂單，更是發(fā)揮產(chǎn)業(yè)探頭作用，提供更多應(yīng)用場(chǎng)景機(jī)會(huì)。而今，硬科技投資在中國(guó)股權(quán)投資中越來(lái)越重要，尤其在半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)、醫(yī)療健康、IT、智能制造等領(lǐng)域。2023上半年這些領(lǐng)域的投資金額占到了總投資額的一半以上。投資機(jī)構(gòu)需要應(yīng)對(duì)這一變化，最大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇在哪里？如何在挑戰(zhàn)中尋找增長(zhǎng)點(diǎn)？這成為招商投資人和業(yè)內(nèi)專家共同思考的話題。
在當(dāng)前硬科技投資領(lǐng)域，最大的難點(diǎn)和挑戰(zhàn)究竟是什么？投資人在退出方面可能面臨較大挑戰(zhàn)，這是許多基金面臨的問(wèn)題。面對(duì)投資人追捧明星項(xiàng)目的情況，投資機(jī)構(gòu)堅(jiān)守自身投資標(biāo)準(zhǔn)或紀(jì)律很重要。目前市場(chǎng)化的資金體量小，資金多來(lái)自政府和國(guó)資背景，導(dǎo)致很多企業(yè)在早期階段多地設(shè)廠。希望未來(lái)能有更多市場(chǎng)化基金。整體金融市場(chǎng)的資金體量本身是不小的，但這些金融活水如何引到一級(jí)市場(chǎng)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，尚是需要突破的難點(diǎn)，希望通過(guò)政策把銀行間的資金支持到科技企業(yè)，而這些既是難點(diǎn)、也是機(jī)會(huì)。硬科技企業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期、生命周期比較長(zhǎng)，而要陪伴一家企業(yè)從投資到最終完成退出，對(duì)機(jī)構(gòu)的耐心考驗(yàn)還是比較大的。對(duì)硬科技投資來(lái)說(shuō)，根據(jù)目前投資經(jīng)驗(yàn)，能存續(xù)且經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)具有技術(shù)門(mén)檻比較高、護(hù)城河比較強(qiáng)的特色，也確實(shí)發(fā)掘了真正的市場(chǎng)需求，具有更差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，目前這樣的企業(yè)在硬科技賽道上可能更為稀缺。怎么理解硬科技？即金融不僅要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還要強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。因此，如果一些產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)外依存度特別高，甚至有一些產(chǎn)業(yè)百分百依賴進(jìn)口，這些產(chǎn)業(yè)就是投資機(jī)會(huì)，也是真正的科技投資的意義之所在，不僅局限于半導(dǎo)體。市場(chǎng)層面，未來(lái)要建立多層次的資本市場(chǎng)，其建設(shè)要有利于不同特性的資金、不同特性的投資人各取所需，這樣才能夠建造一個(gè)良好的退出環(huán)。硬科技領(lǐng)域發(fā)展趨勢(shì)在漸好，包括資金、工藝、技術(shù)層面都在進(jìn)步。而有了良好的退出環(huán)境，才能有良好的投資環(huán)境。政策層面，今年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”一攬子政策措施，明確表示要引導(dǎo)創(chuàng)投基金更多投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。9月1日，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》正式實(shí)施，其中亦明確了對(duì)主要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金，在投資退出等方面提供便利的相關(guān)舉措。
如何在硬科技投資中實(shí)現(xiàn)差異化行業(yè)和企業(yè)在科技發(fā)展過(guò)程中實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)融合，包括生物和化學(xué)的融合，AI+的賦能等。硬科技投資涵蓋生命科學(xué)、新材料、人工智能和能源技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域。跨行業(yè)成為投資人必修課，如何在硬科技投資中實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、跨學(xué)科的融合和創(chuàng)新，需要探討新的投資策略。投資機(jī)構(gòu)需要前瞻性布局新的賽道和方向，每年有專門(mén)比例研究，策略是技術(shù)路線，不賭賽道、不賭人，在交叉學(xué)科領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司中創(chuàng)新力更強(qiáng)大，可以促進(jìn)發(fā)現(xiàn)跨學(xué)科的機(jī)會(huì)。投資人的個(gè)性、思考問(wèn)題的方式、邊界不能太窄，多元化很重要。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如何在硬科技投資中實(shí)現(xiàn)差異化和優(yōu)勢(shì)？有產(chǎn)業(yè)背景的投資人具有以下兩點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：前端項(xiàng)目選擇過(guò)程中，長(zhǎng)期根植于產(chǎn)業(yè)鏈，更容易找到合適的團(tuán)隊(duì)；在后期賦能方面，圍繞該產(chǎn)業(yè)鏈，在市場(chǎng)準(zhǔn)入和產(chǎn)業(yè)落地上，都有非常強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。深深扎根創(chuàng)投圈的各行各業(yè)都希望能成為生態(tài)圈的超級(jí)鏈接者，打通整個(gè)生態(tài)圈的資源，把投資機(jī)構(gòu)伙伴和很多銀行都納入進(jìn)朋友圈，讓資金和資源都來(lái)支持優(yōu)秀企業(yè)，因此，開(kāi)放的生態(tài)圈鏈接是其差異化的手段。投后賦能不只是簡(jiǎn)單的給企業(yè)訂單，更深層次上是發(fā)揮產(chǎn)業(yè)探頭作用，給企業(yè)更多應(yīng)用場(chǎng)景等方面的機(jī)會(huì)，這樣有助于把一些很優(yōu)質(zhì)的企業(yè)孵化出來(lái)，讓其能夠走的更長(zhǎng)遠(yuǎn)。
